El índice que elabora el banco JP Morgan y mide el diferencial de tasa de los bonos de los EEUU con sus pares emergentes retrocede 31 unidades y se ubica en 486 puntos básicos.
De esta manera, el indicador de JP Morgan se sitúa en una zona desconocida desde el 5 de marzo de 2008, cuando registró 472 unidades, aunque todavía está lejos del mínimo de 181 puntos básicos del 26 de enero de 2007.
En diálogo con Infobae.com, al analista Alejandro Vinitzky ponderó el buen momento que atraviesan los activos argentinos.
“La realidad en materia de inversiones surge de la comparación entre mercados, en la Argentina se observan tasas muy bajas en el escenario internacional, y que permanecerán por un lapso de 12 a 18 meses, sobre todo en base a los anuncios de la Reserva Federal”, comentó el economista de AV Advisory.
La Reserva Federal de los EEUU (Fed) anunció una compra de bonos del Tesoro por hasta u$s600.000 millones en los próximos meses con el fin de dar un nuevo impulso a la coyuntura. El jefe de la entidad, Ben Bernanke, afirmó que esta última medida impulsará la recuperación de la economía norteamericana.
Pero esa enorme liquidez presionará a la baja las tasas de interés, no sólo en los EEUU, sino en todo el mundo. En síntesis: sobrarán los dólares y los activos con rentimientos atractivos, como los argentinos, serán los más codiciados por los fondos de inversión.
En este marco, e el Riesgo País argentino mostró una importante caída, un nivel próximo a 500 puntos por primera vez en 32 meses. Vinitzky aseveró que “todavía distamos mucho de Brasil”, aunque reconoció acertado que “el Gobierno argentino haya tomado la postura de no emitir” títulos públicos nuevos cuando las tasas se situaban claramente sobre 10% anual para el país.
“Considerando que el Gobierno no tiene una urgencia ante los vencimientos, creo que estamos próximos a ese momento, en un target de 8% de tasa, que haría alcanzable el objetivo oficial”. En ese aspecto, Vinitzky puso como ejemplo al Bonar 10, en camino de ofrecer una tasa en ese nivel debido a las subas en su cotización.
“Los bonos argentinos están ofreciendo un rendimiento de dos dígitos, cuando títulos de países emergentes comparables con la Argentina, como Ucrania, pagan el 7 por ciento”, evaluó.
Por este motivo se registra en el último mes un importante ingreso de capitales a la Argentina. “Las subas de los bonos están cerca de su techo, aunque aun existen oportunidades de arbitraje con bonos en pesos. En dólares continúan siendo atractivos el Bonar 10, el Boden 15 y el Discount, es decir, aquellos de tramo más largo”, especificó Vinitzky.
El analista recomienda una cierta cautela en un mercado de valores local que roza la euforia, después de una excepcional escalada que se tomó más bríos a partir del 19 de octubre último.
“Considero que el año que viene va a ser muy volátil, no va a ser para estómagos sensibles”, graficó Vinitzky, para quien será necesaria una sintonía fina para ingresar y salir de posiciones con beneficios concretos.
Repunte de los bonos
En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, las principales emisiones en pesos subieron. El Discount ganó 3,41%, seguido por el Bogar (+3%), Par (+2,46) y el Cupón atado al PBI (+1,66%).
Entre los papeles nominados en dólares, el Boden 2012 ganó 0,24%, el RA13 subió 0,56% y el RO15 sumó 0,8 por ciento.
Fuente: Infobae
