Según la entidad, la reducción relativa de la deuda pública, junto con otros factores, explica la capacidad para "resistir la crisis y "garantizar un crecimiento sostenible".
El BCRA precisa en su Informe Monetario Mensual que el saldo de las reservas fue de 34.471 millones de dólares el último día de septiembre, tras bajar unos 1.900 millones respecto a fines de agosto, por la cancelación del deuda pública en moneda extranjera.
El mes pasado se pagaron los títulos BONAR VII y, en menor medida, el Banco Central realizó ventas netas de divisas en el Mercado Único y Libre de Cambios.
Por otra parte, en su Informe Macroeconómico y de Política Monetaria, el Banco Central señala que las obligaciones públicas cayeron fuertemente "a partir de los canjes de deuda y de los resultados fiscales acumulados".
De esta manera, la deuda total que la Argentina mantiene con no residentes "se redujo sensiblemente" en relación al tamaño de la economía, desde el 129% registrado en 2003, hasta 27,5% en junio pasado, "el ratio más bajo de los últimos 18 años".
La deuda externa total (pública y privada) ascendió a fines de junio pasado a 135.040 millones de dólares, 8.752 millones menos que en igual trimestre del año anterior.
El Banco Central destaca además que la deuda del sector privado se contuvo con las políticas de control de capitales, "que desestimularon la entrada de flujos especulativos de corto plazo".
Así, del total de obligaciones externas privadas a fines de 2012 (14% del PIB), la mayoría (10,5 puntos) correspondió a deudas derivadas de las operaciones de comercio exterior y al financiamiento de casas matrices a sus filiales.
"La creación del Fondo de Desendeudamiento Argentino y del Fondo de Pagos a Organismos Internacionales jugó un papel importante en la estrategia de desendeudamiento durante los últimos años", resaltó el BCRA.
Estos fondos, explicó, permitieron canalizar parte de las reservas para la atención de los servicios de deuda.
De este modo, al concluir 2013 se habrán destinado a tales objetivos unos 42.900 millones de dólares, incluyendo la cancelación de los pasivos con el Fondo Monetario Internacional en 2006 y los pagos realizados desde 2010, puntualizó el Central.
"La alternativa a esta utilización de reservas internacionales para la atención de los servicios de deuda -consideró- podría haber sido cancelar estos vencimientos a través de la emisión de nueva deuda en los mercados".
No obstante, "esto habría implicado erogaciones presentes y futuras considerables, dados los costos de financiamiento que afronta la Argentina y el diferencial entre estos costos y el rendimiento de las reservas internacionales".
Por lo tanto, concluyó el BCRA, "la estrategia de pagar deuda con más deuda para mantener un mayor nivel de reservas debería ser analizada a la luz de los costos y beneficios que esta opción implica".
Fuente: Télam
