Los mercados financieros internacionales atraviesan una jornada de presión. El petróleo volvió a superar los US$108 por barril, mientras los rendimientos de los bonos soberanos alcanzaron máximos de varios años. El Treasury estadounidense a 10 años volvió a acercarse al 5%, un nivel que no se observaba desde antes de la crisis financiera de 2008. El aumento simultáneo del costo de la energía y de las tasas está obligando a los inversores a revisar sus expectativas sobre inflación y política monetaria.
Wall Street también sintió el impacto: el Dow Jones cayó 0,63%, el S&P 500 perdió 0,45% y el Nasdaq retrocedió 0,78%. El movimiento resulta significativo porque, hasta ahora, las acciones estadounidenses habían demostrado una considerable resistencia frente al deterioro del mercado de bonos. La pregunta que comienza a dominar las mesas de operaciones es cuánto tiempo podrán las acciones sostener sus valuaciones si las tasas largas continúan subiendo.
La Reserva Federal enfrenta un escenario mucho más incómodo
La reunión de la Reserva Federal, que comenzó este martes y finalizará el miércoles, se desarrolla bajo un escenario que cambió rápidamente. La inflación estadounidense sorprendió al alza y el petróleo se mantiene elevado por el conflicto en Medio Oriente. Una encuesta de Reuters muestra que el 85% de los economistas consultados espera una suba de 25 puntos básicos, hasta un rango de 3,75%-4%, y una parte creciente del mercado ya contempla otra suba posteriormente.
El cambio de expectativas es importante: hace apenas una semana predominaba la previsión de que la Fed mantendría las tasas sin cambios durante el resto de 2026. Ahora varias grandes entidades financieras, entre ellas Morgan Stanley, modificaron sus proyecciones y anticipan un escenario monetario más restrictivo.
Europa también empieza a sentir el impacto de la energía
El deterioro del escenario energético ya está afectando las previsiones económicas europeas. El Banco de Francia redujo su estimación de crecimiento para 2026 del 0,5% al 0,4%, atribuyendo la revisión a un menor consumo, menor inversión empresarial, costos energéticos elevados y las tensiones geopolíticas. El organismo advierte que una prolongación del conflicto podría incluso provocar una contracción de la economía francesa en 2027 bajo un escenario adverso.
El Banco de Inglaterra, por su parte, estudia detener las ventas de bonos gubernamentales de largo plazo, una señal de la preocupación que genera el fuerte incremento de los rendimientos en el mercado de deuda.
Argentina presenta su hoja de ruta económica para 2027
En el frente local, el Gobierno presentó ante el Congreso el proyecto de Presupuesto 2027, que contempla un crecimiento económico del 4%, inflación anual del 18% y un superávit comercial superior a US$15.000 millones. El proyecto supone además una reducción de la inflación respecto del 29% previsto para 2026.
El presupuesto adquiere particular relevancia porque constituye el primer proyecto completo de un año electoral presentado por la administración de Javier Milei. El Gobierno mantiene como eje el equilibrio fiscal y proyecta un nuevo año de superávit financiero, mientras asigna mayores recursos a defensa y mantiene como motores de las exportaciones a la energía y la minería.
En los mercados, sin embargo, el contexto internacional pesa. El riesgo país argentino cerró en 506 puntos básicos, frente a 490 el lunes, mientras el mercado accionario local continúa bajo presión. El movimiento muestra que la mejora financiera argentina de los últimos meses no es inmune al deterioro global de los bonos y al aumento del costo del dinero.
Medio Oriente vuelve a amenazar el equilibrio energético mundial
El conflicto con Irán continúa siendo el principal factor geopolítico detrás del comportamiento del petróleo. La guerra ya acumula un costo estimado de US$38.000 millones para Estados Unidos, según la Oficina de Presupuesto del Congreso estadounidense, y podría sumar otros US$3.000 millones mensuales si continúa el actual ritmo de operaciones.
La situación se extiende además hacia Yemen y Arabia Saudita. Los hutíes, aliados de Irán, intensificaron sus ataques contra objetivos saudíes, mientras las conversaciones sobre el estrecho de Ormuz permanecen estancadas. Arabia Saudita llegó a emitir alertas de seguridad en varias ciudades, incluida La Meca.
En paralelo, la guerra en Ucrania y la situación en Gaza continúan sin una solución diplomática definitiva, manteniendo elevado el nivel general de incertidumbre geopolítica.
